发起更猛烈攻击，泰铢汇率大幅下跌。
泰国政府虽极力捍卫固定汇率，宣称让投机者血本无归，可至 6月中旬，其外汇储备几近枯竭。
7月 2日，泰国无奈宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，当日泰铢重挫 20%，金融危机正式爆发。
随后，金融危机迅速蔓延至东南亚其他国家。
菲律宾比索、泥国的盾、马来西亚林吉特纷纷成为攻击目标，各国货币相继贬值。
7月 11日，菲律宾放弃对比索的干预，比索大幅贬值；8月，马来西亚放弃保卫林吉特；泥国盾贬值幅度更是惊人，8月 23日跌至历史低点，泥国随后向国际货币基金组织求援。
1997年 11月，危机扩散到韩国，韩国大型企业集团破产案频发，引发银行业信用危机，韩元汇率大幅下滑，股市暴跌，外汇储备耗尽，最终向国际货币基金组织求助，接受经济改革方案。
随后，蔓延到了香港，1997年 10月，恒生指数大幅下跌，香港金融管理局起初通过拉高利率应对，但效果不佳。
1998年初，危机进一步深化，泥国金融危机恶化，泥国盾汇率暴跌，通货膨胀率飙升，苏哈托总统被迫下台。
也正是因为这个危机，导致了泥国内部开始转移矛盾，将矛头对准了华人，发生了ph大暴乱。
1998年 6 - 7月，国际炒家开始集结，大军开始冲击港岛金融市场。